Este lunes 8 de diciembre, Paramount irrumpió en la negociación con una oferta pública de adquisición (OPA) en efectivo por el control total de Warner Bros. Discovery, desafiando el pacto preliminar que WBD mantenía con Netflix. La propuesta asciende a 108.400 millones de dólares, equivalente a una prima del 139% respecto al valor de sus acciones en septiembre.

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La compañía calificó la oferta de Netflix como “inferior e incierta” y recalcó que su propuesta incluye el pago completo en efectivo, a diferencia de la del gigante del streaming, que contempla una parte en acciones.

La visión de David Ellison: “El efectivo sigue siendo el rey”

El presidente y CEO de Paramount, David Ellison, ha sido la voz principal del contraataque. “Los accionistas de WBD merecen la oportunidad de considerar nuestra oferta superior en efectivo”, sostuvo al anunciar la OPA. En una entrevista con CNBC fue aún más directo: “Estamos sentados en Wall Street, donde el efectivo sigue siendo el rey”.

Ellison aseguró que Paramount está ofreciendo 17.600 millones de dólares más en efectivo que la propuesta firmada por Netflix. Según explicó, esta diferencia debería ser decisiva cuando los accionistas revisen los términos de ambas ofertas. También afirmó que su plan ofrece un “camino más seguro y rápido hacia la finalización”, argumentando que el acuerdo rival enfrenta más obstáculos regulatorios.

Dos estrategias opuestas: comprar el todo o solo las partes

Mientras Netflix solo busca adquirir el estudio Warner Bros. y la plataforma HBO Max, Paramount Skydance pretende quedarse con la totalidad del grupo, incluidos sus canales de televisión como CNN y Discovery. Esta diferencia es clave en el monto de la valoración: la oferta de Netflix asciende a 83.000 millones, ya que excluye los activos de cable.

En la etapa preliminar, WBD contempló dividir su negocio de canales para enfrentar el declive del cable en EE. UU. No obstante, su equipo directivo optó por avanzar con Netflix, cuya oferta evaluaron como la más beneficiosa en un inicio.

Hollywood en juego: cine, streaming y el futuro de la industria 

Ellison advierte que la fusión entre Netflix y WBD significaría “la muerte del negocio del cine en salas en Hollywood”. Asegura que la operación de Paramount, en cambio, permitiría crear “un verdadero competidor para Netflix y Disney” y fortalecería tanto a la comunidad creativa como a los consumidores.

Entre los planes revelados por el CEO destaca que una WBD bajo control de Paramount estrenaría hasta 30 películas al año exclusivamente en cines, reforzando el modelo tradicional que él considera crucial para la industria. También anticipó un ambicioso proyecto informativo que uniría CBS News y CNN en un único servicio de noticias “basado en la confianza y la verdad”.

Un desenlace abierto y una batalla que recién comienza

La reacción del mercado fue inmediata: las acciones de WBD subieron un 7 % ante la expectativa de una guerra de ofertas; Paramount avanzó un 4 % y Netflix cayó un 3 %. Aunque la junta de WBD ya había elegido la propuesta del gigante del streaming, la ofensiva pública de Paramount obliga ahora a los accionistas a evaluar una alternativa más valiosa en términos monetarios.

Si finalmente WBD decide abandonar el acuerdo con Netflix para aceptar la oferta de Paramount, deberá pagar una indemnización de 2.800 millones de dólares. Pero Ellison parece decidido a continuar la batalla: cree que esta es una oportunidad histórica para “salvar la industria y crear un ecosistema más competitivo”.

Lo que ocurra en las próximas semanas definirá no solo el futuro de Warner Bros. Discovery, sino también el equilibrio del mercado global del entretenimiento. Paramount ya ha dejado claro que no piensa retirarse. Y Netflix, enfrentado a su primera amenaza real en años, tendrá que decidir si contraataca o cede terreno.

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